张清海时期的科迪乳业被长期“吸血”，财务窟窿越积越多，最终积重难返，走向退市、破产重整的道路。

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近日，记者发现，科迪集团、科迪乳业已完成破产重整，实际控制人为河南国资商丘市发展投资集团有限公司（以下简称：商发投）。科迪乳业董监高于近期换届，新任董事长为李瑞生，曾任职于河南省商丘市发改委经济运行调节局局长等。

采访过程中记者了解到，破产重整以后，科迪乳业已经正常经营，去年亏损是将利空出尽，今年一季度应该是盈利状态。

从退市、破产重组到国资接盘，科迪乳业改头换面，能否摆脱往日困境？

易主

科迪系实控人张清海出局。记者发现，科迪集团、科迪乳业已完成破产重整，由河南国资接盘。

科迪集团仍是科迪乳业控股股东，持股比例为39.04%。不过，科迪集团则是由商发投控制，商发投通过旗下商丘市发投产业投资有限公司持有科迪集团99%股份，剩余1%的股份由虞城高新区木兰科技发展投资有限公司持有。

“去年9月份完成了科迪集团破产重整，10月份左右完成工商变更。科迪集团工商变更完成后，科迪乳业股东相应进行变更。今年4月14日，科迪乳业董事会换届。”科迪乳业相关工作人员向记者表示。

科迪乳业退市、破产重整、易主则是要从一起奶款拖欠事件说起。

2019年7月，有奶农到科迪乳业总部索要奶款。彼时，科迪乳业向外界表示，未付原因是部分奶农未按约定计划送奶。然而实际情况则是科迪乳业以及科迪集团现金流紧张无暇顾及奶款。

科迪集团为缓解流动性风险，违规占用科迪乳业资金超18亿元。科迪乳业2019年财报显示，货币资金2019年年末余额较2018年年末余额减少超16亿元，主要为控股股东科迪集团借款所致。

由于违规占用资金事项，科迪乳业被实施其他风险警示，股票简称由“科迪乳业”变为“ST科迪”。

科迪乳业在财务事项上糊涂账越来越多，后续又被查出2016年、2017年、2018年虚增收入及利润总额。最终，科迪乳业由于连续两年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，于2022年6月摘牌退市。

在这段时间，科迪集团进入破产重整阶段。2022年，商丘市人民政府第184次常务会明确，同意商发投报名成为科迪集团破产重整投资人，完成对科迪集团的债务清偿，成为科迪乳业实控人。2022年9月科迪集团重整完成，商发投成为科迪集团控股股东，科迪乳业也被顺势收入囊中。

上述工作人员表示，“经过破产重整以后，科迪乳业已经完全是正常经营，此前是大量的债务压着科迪乳业，彼时的实控人也无心经营。通过破产重整引进战略投资人化解债务危机，国资正式入股。科迪乳业作为商丘市为数不多的上市公司，其中商丘市委市政府进行了帮扶，比如商丘市奶业振兴计划里面强调商丘奶业振兴靠虞城，虞城奶业振兴靠科迪。”

从科迪乳业到花花牛，国资均涉入颇深，河南省对于乳业或有着新的谋划。

近期，花花牛新上任董事长唐洪峰表示，花花牛立足企业上市和进入全国奶业十强，抓紧谋划发展思路，利用农投集团上下游产业资源优势，赋能乳业集团发展增势，适时整合省内其他乳品企业，进一步完善产业链。

河南省内成规模、具有品牌声量的乳制品企业主要是花花牛与科迪乳业。同时，花花牛第一大股东也是科迪乳业的第二大股东——农开公司，双方未来是会走向整合这一步么？

“确实很多人都在关注这个事情，花花牛现在被农开公司接手，农开公司又是科迪第二大股东，在股权上是有一定关系的，所以这个事情也确实比较敏感，但是目前确实还没有说更进一步的消息。”有知情人士向记者表示。

计划营收增长15%至30%

“科迪集团重整的时候，重整计划中很重视科迪乳业的上市地位，2021年扭亏一度以为能够保住上市地位，但是可惜还是没有成功。”曾经参与破产重整人士向记者表示。

自2019年拖欠奶款事件爆发以后，科迪乳业经营情况急转直下。科迪乳业2018年修正后的营业收入接近10亿元，但是到2019年骤降至5亿元左右，2020年则是不到5亿元，亏损逾12亿元。2021年科迪乳业营收接近6亿元，净利润扭亏为盈。

2022年，科迪乳业营业收入6.31亿元，同比增长6.69%，亏损超14亿元，扣非后净利润为-3546.23万元，同比增长74.53%。

“2022年科迪乳业亏损主要原因是历史遗留问题，大股东资金占用问题减值9亿元左右，破产重整管理人计提了资产减值4亿元，因为有很多不良资产是属于报废状态，两项合计13亿元左右。”上述人士强调，“所以去年经营性利润的话是盈亏平衡，亏损是由于非经营性因素导致。去年也是将利空出尽，今年一季度应该是盈利状态。”

“政府工作组是2022年5月份入驻科迪乳业，当时科迪乳业基本上是属于没有现金流，工作组进入之后做出两个改变，一个是调整销售策略、产品结构，另外就是开源节流。”科迪乳业工作人员表示，“2022年底科迪乳业现金流超过3000万，这部分现金流不是股东投入，而是科迪乳业通过完善公司治理，改善经营策略、拓宽销售渠道、开源节流产生的，比如期间销量增加，控制采购成本等一系列治理形成的现金流。”

据了解，新科迪乳业定下了2023年经营目标，营业收入7.3亿元—8.2亿元，同比增长15%—30%，净利润3000万元—5000万元。

科迪乳业又能否在河南等主要市场重振旗鼓达成预期目标？

河南市场人口众多，是乳制品主要战场之一。伊利、蒙牛等龙头企业都在此设立生产基地。面对龙头企业，区域乳企都会压力倍增。大型乳制品企业的经营规模和市场份额较大，品牌知名度较高，依托其雄厚的资金实力、遍布全国的销售网络以及品牌影响力不断进行市场扩张，对区域型企业进行挤压。

“乳企竞争压力非常大，因为龙头企业优势太大，比如逢年过节走亲戚送礼品，想要选购奶制品，消费者肯定不会买那种小品牌或者区域性品牌，基本上都是礼盒装的蒙牛、伊利的产品，他们品牌效应太强了。”某区域乳制品从业者向记者表示。

另外直播电商的火爆，也催生出一批网红品牌如认养一头牛等，也在收割全国不同范围的消费者。

面对当前的市场竞争，科迪乳业相关工作人员告诉记者，“科迪乳业要在保持住常温市场份额的同时加大低温。短期目标是科迪乳业常温奶深耕400公里的销售半径，低温奶深耕200公里半径的销售策略。另一方面就是进机关、进学校、进社区、进乡村。科迪常温奶还是占据一定优势，占整个公司出货量的80%左右。”

“要看国资进入后对企业进行哪些方面的赋能，能否让企业灵活运转，能否具备活性，观察到行业的趋势，自身优势的把握，还是需要时间来验证。”另有人士向记者表示。